En el ámbito de las inversiones financieras, una gestión de riesgos efectiva es fundamental para proteger y maximizar el capital invertido. En Altex AM desarrollamos estrategias avanzadas de gestión de riesgos con el objetivo de minimizar las pérdidas potenciales y optimizar el rendimiento de nuestras carteras. ¿Cómo lo hacemos?
Fundamentos de la gestión de riesgos
La gestión de riesgos es una disciplina específica en el ámbito de las inversiones, y uno de los aspectos diferenciales entre las gestoras de fondos de inversión. Entender los fundamentos de la gestión de riesgos no solo ayuda a proteger el capital, sino también a lograr el máximo retorno posible de las inversiones bajo unas condiciones de mercado que, por definición, son inciertas y volátiles.
¿Qué es la gestión de riesgos?
En resumen, la gestión de riesgos consiste en identificar, evaluar y jerarquizar los riesgos potenciales a los que se enfrentará una inversión, para tenerlos en consideración en la toma de decisiones sobre esta. La valoración de esos riesgos va seguida de la aplicación coordinada de recursos que ayudan a minimizar, controlar y monitorizar el impacto de eventos que afectan al capital. Esto significa prepararse para situaciones que podrían afectar, negativa o positivamente, al rendimiento de la cartera de inversiones.
Tipos de riesgos asociados a las inversiones
Los riesgos en el ámbito de las inversiones pueden clasificarse en cuatro categorías principales:
- Riesgos de mercado: La posibilidad de pérdidas debida a las variaciones en los precios del mercado.
- Riesgos de crédito: la eventualidad de que una contraparte no cumpla con sus obligaciones financieras.
- Riesgos de liquidez: la dificultad de vender una inversión a un precio razonable en un momento determinado.
- Riesgos operativos: riesgos derivados de fallos en procesos internos, personas y sistemas, o de eventos externos.
Cada tipo de riesgo requiere una estrategia específica de gestión y mitigación, adaptada al perfil y objetivos del fondo de inversión.
Métodos básicos de identificación de riesgos
Identificar los riesgos asociados es el primer paso para la gestión eficiente de una inversión. Esta fase generalmente se apoya en técnicas como:
- El análisis histórico: estudiar cómo ciertos tipos de inversiones han reaccionado a diferentes condiciones del mercado en el pasado.
- El modelado financiero: consiste en el uso de modelos matemáticos para anticipar posibles resultados bajo diferentes escenarios de riesgo.
- La evaluación cualitativa: discusiones y análisis de expertos para poner en común riesgos no evidentes a primera vista, como pueden ser posibles cambios regulatorios o tecnológicos que podrían impactar en las inversiones.
Comprender estos aspectos permite a gestores e inversores contar con una base sólida para la toma de decisiones estratégicas bien informadas. En Altex AM, la gestión de riesgos es una parte integral de nuestra estrategia para asegurar y rentabilizar el capital de nuestros clientes, adaptando constantemente nuestros métodos y operaciones a las condiciones del mercado y a las necesidades del inversor.
Evaluación de riesgos: herramientas
El análisis de riesgos ha impulsado el desarrollo de metodologías, herramientas y tecnologías que cada día mejoran la capacidad de gestionar un conocimiento más amplio y afinado, vital para aportar a las gestoras la comprensión y cuantificación detallada de los escenarios presentes y futuros de cada posibilidad de inversión. Estas herramientas analíticas para la evaluación de riesgos están influenciadas tanto por las prácticas internacionales como por las regulaciones locales.
Herramientas analíticas
- Value at Risk (VaR): el VaR es una técnica estadística utilizada para medir el nivel de riesgo financiero de una compañía o de una cartera durante un período específico. Esta herramienta permite calcular la máxima pérdida potencial esperada en condiciones normales de mercado, en un intervalo de tiempo determinado.
- Stress Testing: los tests de estrés son herramientas para evaluar cómo ciertos escenarios de riesgo extremo podrían afectar a una cartera de inversiones. Estos escenarios pueden incluir crisis financieras, cambios abruptos en las tasas de interés, o nuevas legislaciones.
- Análisis de escenarios: de un modo similar a los test de estrés, el análisis de escenarios muestra a los gestores de fondos los posibles efectos de varios eventos específicos sobre la cartera de inversiones. Esta técnica ayuda a anticipar y planificar frente a cambios significativos en el entorno económico o de mercado.
La estrategia de gestión de riesgos DIPS
En Altex AM, el sistema DIPS (Dynamic Index Protection System) ha sido una incorporación clave en la gestión de riesgos de los fondos de inversión de la firma. Este sistema se diseñó para mantener una alta exposición a renta variable, especialmente útil en mercados alcistas que presentan volatilidades inesperadas. Desde su implementación, ha ayudado a que nuestros fondos logren apreciaciones significativas en sus valores, demostrando la efectividad de una estrategia de cobertura dinámica en distintos ciclos económicos.
El sistema DIPS utiliza una combinación de estrategias de cobertura, incluyendo operaciones con futuros y opciones, para ajustarse proactivamente a las condiciones del mercado y proteger las carteras contra movimientos adversos.
El Dynamic Index Protection System no solo refleja el firme compromiso con la innovación en la gestión de riesgos, sino que además subraya la adaptabilidad y la búsqueda constante de oportunidades para ofrecer rendimientos robustos y protección en tiempos de incertidumbre.
Regulaciones y normativas sobre la gestión de riesgos
En el ámbito de la gestión de fondos de inversión, comprender y cumplir las regulaciones locales y europeas es crucial para operar de manera efectiva y legal. En España, todas las gestoras de fondos deben seguir una serie de requisitos que garantizan la protección de los inversores y aseguran la estabilidad del mercado financiero.
Normativas europeas
- MiFID II (Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros): MiFID II es una regulación de la Unión Europea que eleva la transparencia en los mercados financieros de sus países miembros, y estandariza la regulación común para todos ellos. En el caso de las gestoras de fondos, MiFID II implica requisitos estrictos en términos de reporte de transacciones, transparencia en la fijación de precios, y en la conducta ética de los asesores financieros para garantizar que los intereses del cliente siempre estén protegidos.
- Reglamento sobre los Fondos de Mercado Monetario (MMF Regulation): esta regulación afecta a los fondos que invierten en deuda a corto plazo y busca proporcionar mayor estabilidad y seguridad a los inversores a través de requisitos de liquidez y calidad del crédito.
- GDPR (Reglamento General de Protección de Datos): aunque está principalmente enfocado en la protección de datos de los ciudadanos, el GDPR tiene implicaciones significativas para las gestoras de fondos en cuanto a la seguridad la gestión de la información personal de sus clientes inversores.
Regulaciones españolas
- Ley del Mercado de Valores: esta ley establece el marco legal para el funcionamiento de los mercados de valores en España, y la supervisión de las entidades que operan en estos mercados. Incluye disposiciones específicas sobre la gestión de riesgos, así como la obligación para las gestoras de fondos de mantener una política efectiva de riesgos que proteja los activos de los inversores.
- Circular 2/2016 de la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores): regula los procedimientos de la gestión de riesgos en las instituciones de inversión colectiva. La circular establece directrices detalladas sobre cómo deben evaluar y gestionar los riesgos las gestoras de fondos, incluyendo la obligación de realizar pruebas de estrés periódicas y mantener sistemas adecuados para la medición y el control del riesgo.
Cumplimiento y buenas prácticas
En Altex AM estamos comprometidos con el cumplimiento de todas las regulaciones españolas e internacionales aplicables, y además adoptamos prácticas de gestión de riesgos que van más allá del cumplimiento legal. Estas incluyen:
- Auditorías internas y externas frecuentes: para asegurar el cumplimiento fiel de todas las normativas y detectar cualquier posible desviación con la mayor rapidez.
- Formación continua: capacitamos a nuestro personal sobre las últimas actualizaciones en las normativas y técnicas de gestión de riesgos.
- Transparencia con los inversores: mantenemos una comunicación clara y constante con nuestros inversores, garantizando su comprensión de cómo la regulación afecta sus inversiones y las medidas que tomamos en la gestora para proteger sus intereses.
Ética y transparencia son, por tanto, compromisos vitales de nuestra promesa a los inversores al gestionar sus fondos con seguridad y diligencia. Entendemos que el riguroso cumplimiento normativo es esencial para construir y mantener la confianza tanto de los clientes como de la sociedad, y para el éxito continuado de nuestras operaciones de inversión.
Gestión de riesgos según el tipo de fondo
Dependiendo del tipo de fondo de inversión, la magnitud y características de los riesgos asociados pueden afectar en mayor o menor medida a los resultados esperables:
Fondos de renta fija:
- Perfil de riesgo: los fondos de renta fija generalmente tienen un perfil de riesgo más bajo comparado con los fondos de renta variable. Sin embargo, están expuestos a riesgos como el de crédito, el de tasa de interés y el de liquidez.
- Estrategia de gestión: para mitigar estos riesgos, se utiliza un análisis de crédito detallado, escalonamiento de la duración de los bonos y diversificación por emisor y geografía. De esta manera se mantiene una liquidez adecuada para responder a las retiradas sin necesidad de vender activos bajo condiciones desfavorables.
Fondos de renta variable:
- Perfil de riesgo: estos fondos están sujetos a una mayor volatilidad del mercado y, por tanto, a un mayor riesgo de pérdida.
- Estrategia de gestión: se aplica un análisis fundamental y técnico para seleccionar acciones, diversificación sectorial y geográfica, y técnicas de cobertura como opciones y futuros para proteger la cartera contra movimientos de mercado adversos.
Fondos indexados:
- Perfil de riesgo: los fondos indexados replican los movimientos de un índice de mercado, por lo que su riesgo está vinculado directamente a la volatilidad del índice que siguen.
- Estrategia de gestión: la gestión de riesgos se centra en asegurar una réplica precisa del índice, minimizando el error de seguimiento. Esto se logra mediante una gestión eficiente de la cartera y con la revisión periódica de la composición del índice.
Fondos de gestión alternativa:
- Perfil de riesgo: estos fondos pueden incurrir en riesgos significativos dado que a menudo emplean estrategias de inversión complejas, incluyendo el uso de posiciones de apalancamiento.
- Estrategia de gestión: se emplean procesos de “due diligence”, límites de exposición y técnicas avanzadas de análisis de riesgo para entender y mitigar los riesgos asociados a estos modelos de inversión.
Fondos globales y de mercados emergentes:
- Perfil de riesgo: los riesgos incluyen la volatilidad política y económica de los mercados emergentes, así como las fluctuaciones en el valor de las divisas.
- Estrategia de gestión: se seleccionan cuidadosamente los mercados emisores, incluyendo un análisis geopolítico continuo y herramientas de cobertura de divisas para gestionar estos riesgos.
Consejos prácticos para inversores
Una gestión de riesgos eficiente es fundamental para cualquier estrategia de inversión exitosa, más aún en un entorno financiero que puede ser volátil y estar influenciado por numerosos factores. Para finalizar este artículo, presentamos algunos consejos que pueden ayudar a cada inversor a gestionar con tranquilidad los riesgos asociados a su inversión, y a optimizar sus estrategias:
- Entender la tolerancia al riesgo personal: antes de invertir, es crucial comprender la capacidad personal para absorber posibles pérdidas. Considerar el horizonte de inversión, los objetivos y plazos, así como las situaciones individuales que puedan verse afectadas, suele hacer preciso el consejo de un asesor financiero que ayude a determinar el perfil personal de riesgo y guiar sobre las estrategias más convenientes para las distintas necesidades y expectativas.
- Diversificar la cartera de inversiones: una buena recomendación es la de, dicho en lenguaje llano, “no poner todos los huevos en una cesta”. La diversificación es una de las maneras más eficaces de mitigar el riesgo, e invertir en diferentes clases de activos, sectores y geografías reduce el impacto de un rendimiento negativo en alguna área específica.
- Mantenerse informado: con independencia del valor que tiene contar con una gestora de inversiones fiable, es importante mantenerse informado sobre los eventos económicos globales y locales que podrían impactar las propias inversiones.
- Asumir el cambio: la flexibilidad para ajustar las inversiones con rapidez, en respuesta a los cambios en el mercado o a las circunstancias personales, es clave para la gestión eficaz del riesgo.